套利是什么

本书所有内容都会围绕着套利交易进行讨论及研究，所以我们必须先了解套利是什么，才不会看得一头雾水。套利的形式繁多，就取一些生活中较为常见的套利方式让读者入门。

传统的商品套利

假设在伦敦市场的黄金价格是每盎司3300美元，同一时间，纽约市场的黄金价格每盎司是3305美元。 这时候套利者可以在伦敦市场以每盎司3300美元的价格买入黄金，然后在纽约市场以每盎司3305美元的价格将黄金卖出，一来一往的低买高卖，实现5美元的利润。

跨市场套利

跨市场套利是指同样的产品在两个市场中的价格不同，进而产生的套利机会，其中包含合法的，也可以包含非法的机会。我选择用马来西亚市场和泰国市场的佛牌以及汽油作为例子。

 根据2024年数据，马来西亚人口是3556万，华人约占马来西亚人口22.6%（803万人），但并非所有华人都是信奉佛教，数据显示信奉佛教的人口仅有19.8%（704万人）。因为华人以及佛教徒的占比不是很高，所以佛牌这类和宗教有关系的产品在马来西亚市场的价格就无法卖得很高，用通俗的话来说就是有兴趣的人太少，炒不起来。

反观泰国就不同了，2024年的数据显示泰国人口是7167万，其中佛教徒占比高达95%（6808万人）。或许是泰国人对宗教浓厚的信仰，佛牌在那里的价值是很高的。我放在车上的那枚佛牌，当初只花了50令吉就买下，也确实没什么人感兴趣，价钱也没有上涨。但同时期那枚相同的佛牌在泰国要价300令吉，即使你愿意出钱，也未必有现货给你。如果当时我们在马来西亚花50令吉买下同款佛牌，再到泰国以300令吉的价格出售，将获利颇丰。这是属于合法的跨市场套利交易。

接下来我们说个非法的跨市场套利交易。在马来西亚政府的津贴之后，RON95汽油的售价是每公升2.05令吉。而泰国的RON95汽油每公升售价是32.95泰铢，换算到马币则是4.35令吉。这时我们可以在马来西亚购买RON95汽油，再出售到泰国，同样也会获利颇丰。但这是属于非法的跨市场套利交易，是需要承担相应的法律责任与后果的。

风险套利、并购套利

上市公司A宣布将出价每股3令吉的价格收购上市公司B的股票。在宣布这个消息之前，B公司的股价是2令吉，但消息公布之后，其股价立即上涨到2.80令吉。投资人如果按照2.80令吉买入B公司的股票，持有数个月，直到并购交易完成，就可以赚取每股20仙的价差利润。可是，企业之间的收购是存在失败风险的。如若真的如此，B公司的股价很可能会重返2令吉，甚至更低。相对于其他套利形式，股市中的并购套利是存在显著风险的。正因如此，并购套利更多时候会被称为风险套利。

这种需要花费大量时间研究过往案例，即时分析新出现的套利机会，有时候风险或许很高，有时候却会出现风险很低，回报率却很棒的情况。这种投资方式就是本书的核心重点所在。你会看到我们和庄家的博弈、说话不算话的管理层、想取消私有化子公司的大股东、以及官联投资机构使用种种出乎意料、鲜为人知的合法操作，才得以顺利私有化旗下的控股公司。