我对套利的定义

为了让大家更详细的了解我的思想，所以大家一定要先了解我对套利的定义为何。对于套利的定义，每个人心中都有不同的尺子，可谓是众说纷纭。有些人认为但凡能赚到钱的就算是套利，有些人则会把所有企业活动都默认为套利。但我并不那么认为，关于这点，本书稍后的章节会提到为什么我不认为一部分的企业活动不属于套利行列里。这些企业活动看起来貌似存在套利的机会，其实只是在投机赌博。本书的其他章节里还会详细解释和告诉大家如何区分之。

我对套利的定义极其严苛，在这项交易里面，我一定要知道：

1.大致所需要花费的时间
2.潜在风险有哪些
3.明确知道潜在回报率的范围
4.明确知道潜在亏损的范围

在那么严格的要求下，通常只有当企业被私有化、合并、重整、脱售所有业务成为净现金公司的情况下，才可能符合我对套利的要求。

其他的企业活动还包括：把子公司分拆上市、因脱售某项资产而派发特别股息、企业破产清算。

分拆上市和派发特别股息对股东来说当然是好消息，但通常仅限于尚未宣布这些好消息前就已经买入股票的股东而言。因为在宣布这些好消息之后，股价就会立即上涨。套利者通常是在上市公司正式宣布企业活动之后才开始即时分析和探索其中是否具有套利机会。分拆上市和派发特别股息符合以上1、2、4，但却无法确定潜在回报率究竟会是多少。

我们先从分拆上市说起。虽然我们很常看见上市公司在子公司分拆上市的时候会赠送一些子公司的股票给股东，但并非所有的分拆上市都会赠送股票，一些公司是不会把子公司的股票赠送给股东的，所以对于套利者而言，阅读上市公司宣布的PDF详细文件是很重要的。分拆上市
之所以不被我当成套利，是因为我们无法得知IPO首日上市的股价表现会如何，因此无法确定首日上市开盘之后是涨是跌，因而无法计算潜在回报率。

再来就是特别股息，每家公司宣布特别股息之后一定会先上涨，但之后的走势你将无法预测，因为它可以是上涨、持平、下跌当中任意一种走势，这是我的经验谈，所以特别股息是肯定无法计算到潜在回报的。要么是市场情绪很好，大家愿意持续追高买入；要么是你运气好，估算的回报和实际回报非常接近。

至于企业破产清算就不怎么需要谈了，当企业破产清算的时候，是先需要偿还贷款给债主（银行贷款、债券持有人），再来就是优先股股东（如果企业没有优先股就略过），最后才是持有普通股的股东。所以破产清算的企业，通常是没有钱退还给普通股股东的，至少在马来西亚是这样。据悉美国一些拥有雄厚财力和经验的投资机构，确实会在企业破产清算的时候买入该公司的债券进行套利交易，但也非常少见，普通人也难以做到。（债券投资是有最低投资额要求的。）

（特殊事件导图）

并非所有的企业活动都存在套利机会，读者可以阅读之后的文章，再搭配以上的图表进行判断。