在股市投资里，“特别股息”是个很有趣的字眼，他会让人产生一种特别的情感。当你持续关注一家公司，伺机等待股价回调再买入，而公司却突然宣布特别股息，会让你顿时措手不及，懊悔为何不早点买入，似乎错过了一个亿。
在读过本书关于私有化部分的内容后，相信有些读者会觉得特别股息也有套利机会，也属于套利型投资。那么我们就稍微研究，究竟特别股息是不是应该归纳为套利型投资。
艾芬银行 AFFIN BANK
（这段期间股价下跌，在低价维持了2个月左右，后来的数个月里慢慢被拉升。）
2022年5月25日，特别股东大会期间有股东提问特别股息事项，管理层表示有意派发特别股息，但没有透露数目。特别股东大会稍后获准了脱售AHAM的建议。
（在6月的时候，股价因为股息而除权RM0.125，股价再次下跌数日。）
2022年7月29日，收购来自买方的付款，顺利完成交易。
（股价也在AHAM顺利脱售的消息宣布之前就开始连涨数日，应该是消息已经走漏风声。不过股价在后来也渐渐回落。）
2022年10月28日，特别股息的数目终于揭晓，宣布特别股息为RM0.1809，同时也通知须要再次举办特别股东大会，对特别股息的派发进行表决。
（你看吧，宣布特别股息之前，股价在前几天以前涨得那么高。）
2022年11月15日，每股RM0.1809的特别股息在特别股东大会获得批准。同日，公司正式宣布派发特别股息每股RM0.1809以及普通股息每股RM0.0453，每股一共可得RM0.2262股息。
（这是最后一次冲刺。在股息除权之后，股价开始急跌。）
在AFFIN的案例里面，虽然AFFIN一开始没有表明派发特别股息，但市场已经传闻和预测应该会有特别股息，是一厢情愿的想法。而且在AFFIN上述股价图可以发现，股价是经常高开和低走的。试想想当时你是持有股票的，股价常常高开低走，而特别股息的数目我们又没个底，那会是多么煎熬？
味之素 AJINOMOTO
味之素原先的工厂和办公室设于吉隆坡的旧巴生路，管理层曾表示政府将会征用那片地段，再加上拥有的土地已经不足以应付必要的扩张。味之素在2019年就已经开始在森美兰州另行建造工厂和办公室。2022年12月，在吉隆坡旧巴生路的工厂和办公室已经完全停止运作，正式迁移至森美兰州。
2023年7月20日，味之素宣布以4.08亿令吉的价格，脱售位于吉隆坡旧巴生路的工厂和办公室。并且文件里透露，在脱售所得中，其中的1亿2889万令吉会用于派发特别股息，平均每股特别股息预估为RM2.12。
（在数个月里，股价起落都不大，维持在差不多的水平。）
2024年3月，买家完成付款，交易顺利完成。
（宣布完成交易之后，股价开始往上涨。）
2024年5月2日，宣布每股特别股息RM2.12。
2024年5月15日，股价除权日，每股被扣除RM2.12。
（此后，股价开始持续下跌。）
关于味之素，先前我并没有关注这家公司。但对于搬迁工厂这件事，似乎在多年前就已经广为人知。记得当时市场也对这项特别股息期待已久。
时光网络 TIMECOM
2023年2月15日，出售AIMS数据中心股权的提议在特别股东大会上获得批准。
特别股息应该属于套利型投资吗？
以上这些公司，他们脱售资产所获的金额不小，所以才有机会宣布那么高数额的特别股息。这些特别股息的数额是大约占股价10%左右，就是说特别股息的股息率大约是10%。
虽说那么高的股息率很吸引人，但这些都是一次性事件，公司不会每年都脱售资产再派发特别股息。
读者可以发现，上述三家公司的股价走势都是上涨的。但是每一家的情况又稍有不同。AFFIN的股价是不断大起大落的。味之素的股价则是维持在差不多的价位。时光网络则是有很明显的上涨趋势。
在事后回顾的现在，我可能会得出最终应该都能盈利离场的结论。但当我们真要去购买这些股票时，往往股价也已经上涨了一大截，我们是冒着追高的风险买入的。只要股价长期不涨，就像味之素那样时，我们可能会怀疑股价是不是已经涨完了，不会再上涨了？
AFFIN就更可怕了，当股价不上涨，反倒连续几周都在慢慢下跌的时候，你甚至会开始怀疑庄家是不是已经拍屁股走人？
所以对我来说，特别股息是不该被列为套利型投资的。因为他不像私有化，要么私有化成功，我盈利；要么私有化失败，我亏损。宣布特别股息的公司，其股价是你完全无法预测走向的。在你赚钱之前，可能中途心里所受的煎熬已经让你彻夜难眠，提前离场。
再来就是股市表现不佳的年份里，可能没有更多投资人愿意争相进场，股价无法上涨的风险也是存在的。毕竟这种情况下的股票，更多时候不就是恐怖所带来下跌，以及贪婪才造成上涨的吗？
所以特别股息应该归入套利型投资吗？以我个人的实操经验来说的话，我是不这么认为的。一般情况下，也不建议这种时候进场。
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